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周期分化中尋找主線,關注出口鏈修復中長期機會

來源:財通證券研究所Tue Nov 24 2020 16:28:51 GMT+0800 (CST)
      

市場弱勢整理,周期出現分化。周二,A股全天呈現弱勢震蕩特征,截至收盤滬指、深成指和創業板指漲跌幅分別為-0.34%、-0.38%和-0.43%。兩市總成交額8303億元,較上一交易日的9540億元明顯縮量。從盤面上看,板塊跌多漲少,順周期板塊表現較好但出現明顯分化,其中石油石化、有色金屬、鋼鐵走勢較強,汽車高開低走,券商午后回落,疫苗相關板塊仍然持續低迷,旅游、新能源、稀土等板塊逆市走強。北向資金全天實現凈流出1.37億元。

關注出口產業鏈修復帶來的行業機會。今年6月份以來我國出口數據一直呈現超預期增長,主要的原因是我國恢復較快的產能填補了歐美產能與需求形成的錯位。前期出口數據高增大多由醫療物資和紡織制品貢獻,疫情影響有所消退后,機電、音像設備及其零件、塑料、橡膠及其制品、化工品等將繼續支撐出口高增。接下來,拜登新政下中國出口有望迎來新機遇,疊加RCEP將進一步擴大我國出口增長,從中長期來看我國出口產業鏈具備高景氣度支撐,可以重點關注出口產業鏈上的細分行業,主要涉及電子、家電、紡服、有色金屬(銅鋁)、化工、機械等行業。

順周期如期分化,抓住本輪周期主線是關鍵。從今天整個盤面的情況來看,順周期交易情緒有所降溫,臨近指數壓力區間,向上突破的難度較大,而同時經濟弱復蘇的總體趨勢不變疊加四季度工業品傳統淡季的情況下,順周期后續漲價邏輯存在一定不確定性,市場容易出現分歧,分化行情是必然的過程,而本輪我們認為順周期中最為確定的品種是銅鋁、有機硅,可以關注低吸機會。順周期向來呈現高波動率特征,需控制倉位以防風格切換。另外,建議可以多關注中長期景氣度改善邏輯持續的行業,重點關注十四五規劃和2035年遠景規劃所導向的科技創新、新能源、軍工等戰略新興行業。



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對外發布時間:2020年11月24日

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

               王鏡   SAC編號:S0160520040001

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