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指數向上壓力仍大,量能不足是最大憂慮

來源:財通研究所Thu Nov 26 2020 17:34:06 GMT+0800 (CST)
      

市場沖底回升,交易情緒明顯降溫。周四,早盤受到外盤新能源車表現不佳的負面影響,汽車股集體回調帶動指數翻綠下行,隨后金融地產發力指數反彈回升,午后指數維持震蕩最終滬指小幅翻紅,截至收盤滬指、深成指和創業板指漲跌幅分別為0.22%、-0.41%和-0.23%。兩市總成交額7333億元,較上一交易日的8634億元明顯縮量。從盤面上看,多數板塊仍然飄綠,汽車、家電、基化、建材、鋼鐵跌幅較深,軍工、電力、銀行、券商等板塊漲幅領先。北向資金全天實現凈流入60.29億元,互聯互通資金表現亮眼。

拜登大選幾乎大局已定,對資本市場影響幾何?伴隨著白宮進入過渡階段,拜登當選幾乎已經是板上釘釘,而目前眾議院選舉已經基本可以確認民主黨獲勝,而參議院有可能將被共和黨占據,這樣將會形成拜登入主白宮但兩會分立的格局,對拜登主張的財政刺激政策以及加稅政策將形成阻力。我們認為拜登主政后,貨幣政策短期內可能將延續寬松,但從中長期來看,美聯儲縮緊周期將會提前,另一方面財政政策的刺激可能將因為兩會分立導致的意見不一而不及預期,同時拜登提出的加稅政策也將可能因為受到阻力而推后。總體上來說,美國美債收益率在中長期方向上行的趨勢是確定的,這將對權益資產形成一定壓制,特別是成長型的權益資產。另外,拜登上臺之后可能將更加注重意識形態管理,在外交上將更有策略性,大概率將重返之前退出的一些協定,深化與各國的交流聯系,并在對華地緣政治、科技領域上持續施壓。

指數向上壓力仍大,量能不足是最大憂慮。今天大盤總體上表現一般,總體交易情緒出現降溫,前期強勢的新能源車受到外盤影響出現回調,并且周期也發生了明顯分化,尾盤銅鋁和有機硅等我們前期提示的確定性板塊出現反抽行情。我們認為指數當前往上突破需要較大的量能,而臨近月底、年底從經驗上來看往往量能不足,因此向上壓力較大,判斷當前仍然未到全面布局的時點,建議仍然保持耐心,操作上保持低吸高拋,切忌追高。推薦的中期方向未變:1、順周期方向:圍繞銅鋁、有機硅等確定性品種。2、重點關注十四五規劃和2035年遠景規劃所導向的科技創新、新能源、軍工等戰略新興行業,特別是估值合理方向明確的品種比如云計算、數據中心、鋰電、新能源車零配件等。3、密切關注存在預期差的板塊:傳統汽車及零配件、豬肉、風能等。



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對外發布時間:2020年11月26日

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

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